吳敬璉和青木昌彥分別是中日泰斗級的經(jīng)濟學(xué)家。吳敬璉被譽為中國經(jīng)濟學(xué)界的“良心”，曾五獲中國經(jīng)濟學(xué)界的最高獎項——“孫冶方經(jīng)濟科學(xué)獎”；青木昌彥則一直任教于國際一流大學(xué)，曾榮獲“熊彼特獎”，在比較經(jīng)濟學(xué)以及公司治理理論方面有著卓越的貢獻(xiàn)，同時也是較早關(guān)注中國經(jīng)濟的西方經(jīng)濟學(xué)家之一。兩人最初相識于1994年的京倫飯店會議上。2005年夏天，中日的財經(jīng)媒體聯(lián)合舉辦了一場兩位經(jīng)濟學(xué)家的對話，共論經(jīng)濟發(fā)展模式變遷。十年后的今天，日本依然沒有走出低迷的困境，中國雖然已經(jīng)超越日本成為世界第二大經(jīng)濟體，但經(jīng)濟下行的壓力愈發(fā)凸顯。新常態(tài)下，兩位經(jīng)濟學(xué)家又在北京迎來了共論中日經(jīng)濟的機會。
吳敬璉與青木昌彥
3月25日下午，中國金融四十人論壇（CF40）與野村綜研金融市場研究委員會（NRI）聯(lián)合舉行了中日經(jīng)濟學(xué)家學(xué)術(shù)交流會。會議主題為“中日經(jīng)濟的改革與比較”。研討會上，斯坦福大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授青木昌彥、CF40學(xué)術(shù)顧問、國務(wù)院發(fā)展研究中心資深研究員吳敬璉分別就“怎樣理解經(jīng)濟‘新常態(tài)’” “中國的經(jīng)濟體制與發(fā)展模式” 發(fā)表主題演講。青木昌彥在演講之后向吳敬璉贈送了一個特殊的禮物——吳敬璉文集的最新日文譯著。
青木昌彥 斯坦福大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授
吳敬璉 CF40學(xué)術(shù)顧問、國務(wù)院發(fā)展研究中心資深研究員
余永定 中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所研究員
關(guān)志雄 野村資本市場研究所首席研究員
此外，CF40學(xué)術(shù)顧問、中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所研究員余永定、野村資本市場研究所首席研究員關(guān)志雄分別就“2015年中國經(jīng)濟：挑戰(zhàn)與前景” “中日經(jīng)濟的互補與借鑒”做了發(fā)言。本次會議由CF40秘書長王海明主持，上海新金融研究院協(xié)辦。
▍演講實錄
>> 主題演講：中國經(jīng)濟體制與發(fā)展模式轉(zhuǎn)型
吳敬璉 CF40學(xué)術(shù)顧問、國務(wù)院發(fā)展研究中心資深研究員
提要：現(xiàn)在中國面臨的問題，是如何確立合乎我們理想的新常態(tài)。目前在中國，普遍認(rèn)為合意的新常態(tài)有兩個基本特征，一個是“從高速增長轉(zhuǎn)向中高速乃至中速增長”，另一個是“從規(guī)模速度型粗放增長轉(zhuǎn)向質(zhì)量效益型集約增長”。其中的第一個已經(jīng)成為事實，第二個卻還有待實現(xiàn)。事實上，中國經(jīng)濟增長模式轉(zhuǎn)型已經(jīng)提出整整20年，之所以至今未能實現(xiàn)，是因為存在體制性的障礙。
>> 主題演講：比較經(jīng)濟學(xué)視角探究中國經(jīng)濟新常態(tài)
青木昌彥 斯坦福大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授
提要：“新常態(tài)”作為經(jīng)濟學(xué)上持續(xù)增長的供給要素的新階段，有著如下的特征。由于農(nóng)業(yè)就業(yè)比率的下降促進經(jīng)濟加速增長的庫茲涅茨效果和由于勞動人口比率的增加促進經(jīng)濟加速增長的人口紅利（demographic dividend）的效果逐漸減小，中國經(jīng)濟可持續(xù)增長的可能性開始轉(zhuǎn)向依賴于全要素生產(chǎn)率（TFP）的增加的階段。要回應(yīng)這一挑戰(zhàn)，關(guān)鍵在于在人力資本積蓄的同時，進行企業(yè)經(jīng)營和治理的改革。而要實現(xiàn)這些，則需要考慮如何在經(jīng)濟領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)法治。在資本收益率高于經(jīng)濟增長率的少子老齡化社會，中國也會出現(xiàn)貧富差距的擴大嗎？中國能夠擺脫中等收入陷阱嗎？這些的成敗都取決于混合所有制改革和與之相輔相成的公司治理改革。
>> 主題演講：中國經(jīng)濟低速增長下的政策著力點
余永定 CF40學(xué)術(shù)顧問、中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所研究員
提要：中國經(jīng)濟增速下行似乎不是暫時的、波動性的。我們應(yīng)接受低速增長的現(xiàn)實。我國經(jīng)濟政策著力點應(yīng)該是調(diào)整結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變增長方式，以提高生產(chǎn)效率。日本70年代轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式的經(jīng)驗值得借鑒。
>> 主題演講：提高生產(chǎn)率是中國經(jīng)濟增長主要支撐點
關(guān)志雄 野村資本市場研究所首席研究員
提要：通過比較中日兩國的主要經(jīng)濟發(fā)展指標(biāo)，我們發(fā)現(xiàn)，中日兩國經(jīng)濟發(fā)展差距大概是40年左右。中國在30年的高增長期中，具備剩余勞動力、后發(fā)優(yōu)勢、人口紅利三個有利條件，所以實現(xiàn)了9.9%的年均增長率。但是2011年之后，剩余勞動力和人口紅利這兩個優(yōu)勢幾乎在同一時期不復(fù)存在。勞動力匱乏，是造成中國經(jīng)濟增長大幅放緩的最大原因。
如何提升勞動生產(chǎn)率？一是所謂的創(chuàng)新，二是優(yōu)化資源配置，使資源從低效率的領(lǐng)域轉(zhuǎn)向高效率的領(lǐng)域。隨著中國金融風(fēng)險的逐漸顯現(xiàn)，中國應(yīng)盡快作好應(yīng)對三方面調(diào)整的準(zhǔn)備。
>> 圓桌討論：中日經(jīng)濟改革與比較
提要：中國的經(jīng)濟增長取決于勞動生產(chǎn)率的提高。因為人口從第一產(chǎn)業(yè)向第二、第三產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移即將結(jié)束，人口紅利也接近于零，近期將轉(zhuǎn)為負(fù)值。要提高勞動生產(chǎn)率，企業(yè)必須引入專業(yè)管理。如果能通過公司治理實現(xiàn)真正的法治，貪污和賄賂問題也將迎刃而解。
▍觀點綜述
與會嘉賓指出，當(dāng)前各方對于經(jīng)濟新常態(tài)展開熱議，但從中國最高領(lǐng)導(dǎo)人的講話來看，新常態(tài)的核心內(nèi)容包括兩點。一是經(jīng)濟增速從高速轉(zhuǎn)向中高速，這是已經(jīng)發(fā)生的；二是經(jīng)濟增長的方式要從粗放向提升質(zhì)量與效益轉(zhuǎn)變，而這還需要我們的努力。
提高經(jīng)濟增長的效益應(yīng)該是當(dāng)前中國最為關(guān)注的事情，而把穩(wěn)增長放首位的做法值得商榷。與會專家認(rèn)為，保底線是應(yīng)該也有必要的，但保底線不能單純依靠刺激政策。在投資者缺乏投資意愿的前提下，刺激政策容易造成流動性陷阱，資金并不會流向?qū)嶓w經(jīng)濟，反而可能會流向股市。從根本上說，經(jīng)濟可持續(xù)的增長還是要依靠大力深化改革，讓市場發(fā)揮資源配置的決定性作用。
要探索在新常態(tài)下可持續(xù)增長的可能性，比起需求方面（即“三駕馬車”）的要素，我們需要更為關(guān)注供給方面的要素。
有研究表明，中國在2008-2012時期的人均GDP增長為8.6%，這一增長可以被分解為幾個因素：勞動人口的增長、勞動參與率（此項貢獻(xiàn)為負(fù)值）、庫茲涅茨效應(yīng)（即勞動力從農(nóng)業(yè)部門向更高生產(chǎn)率的城市部門的轉(zhuǎn)變）、人均勞動生產(chǎn)率以及全要素生產(chǎn)率（TFP）。
然而，中國的人口紅利不可避免地正在逐步消失，這也是日本和韓國所經(jīng)歷過的。在這種情況下，未來TFP的增長就顯得至關(guān)重要。一般而言，TFP是指要素的“新組合”，即代表了一種技術(shù)上的創(chuàng)新，但人力資本的“新組合”也是一個很重要的方向，它代表了提升專業(yè)管理能力以及公司治理水平的重要性。
日本在1956-1970期間保持經(jīng)濟高速增長的過程值得中國借鑒。在此期間，日本成功地跨越了“中等收入陷阱”，將人均收入從7000美元提高到了15000美元。在中國的勞動生產(chǎn)率逐步下降和勞動力供給即將出現(xiàn)負(fù)增長的背景下，中國要想復(fù)制這一過程，依然任重而道遠(yuǎn)。
比較彼時的日本和當(dāng)下的中國，我們可以發(fā)現(xiàn)，中國的投資率已經(jīng)很高，而且中國固定資產(chǎn)投資中房地產(chǎn)投資的比例大大高于日本相應(yīng)時期的房地產(chǎn)投資比例，因此，中國應(yīng)該努力的方向是改善投資的結(jié)構(gòu)以降低資本產(chǎn)出率（即提高勞動力對資本品的使用效率）。例如，數(shù)量驚人的摩天大樓和五星級賓館就不是一個好的投資方向。從日本的經(jīng)驗來看，當(dāng)前的中國應(yīng)該努力將危機轉(zhuǎn)化為機遇，容忍速度較低但更為健康的經(jīng)濟增長。
中國的潛在增長率雖然已經(jīng)降低，但仍然面臨一系列的創(chuàng)新的有利條件。比如，中國的后發(fā)優(yōu)勢依然很大，這意味著技術(shù)進步的空間也很大。由于中國人口眾多，以及連續(xù)30多年的經(jīng)濟高增長，中國的市場魅力也與日俱增。中國大力發(fā)展教育，尤其是通過普及高等教育，為創(chuàng)新培養(yǎng)了大批科技人才。但是，中國對知識產(chǎn)權(quán)的保護仍不充分，缺乏活躍的思想市場。
▍參會嘉賓
參加研討會的中方嘉賓有：CF40學(xué)術(shù)顧問、國務(wù)院發(fā)展研究中心資深研究員吳敬璉，中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所研究員余永定；CF40成員、中國人民大學(xué)中國財政與金融政策研究中心主任瞿強，國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟部巡視員魏加寧，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長張承惠；CF40秘書長王海明；中國農(nóng)村金融論壇成員、農(nóng)業(yè)部農(nóng)村經(jīng)濟研究中心主任宋洪遠(yuǎn)；CF40高級研究員、北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授巫和懋；CF40理事單位代表、中國銀行國際金融研究所常務(wù)副所長陳衛(wèi)東；CF40特邀嘉賓、北京航空航天大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院教授任若恩，瑞穗證券亞洲公司首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光，中國社會科學(xué)院日本研究所所長助理張季風(fēng)；CF40特邀研究員、中銀國際控股研究部主管程漫江，國家外匯管理局局長高級顧問繆延亮及部分青年學(xué)者和青年研究員。
參加研討會的日方嘉賓有：斯坦福大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授青木昌彥，野村資本市場研究所首席研究員關(guān)志雄，三菱東京UFJ銀行（中國）董事長柳岡廣和，瑞穗銀行（中國）董事長宮口丈人，三井住友銀行（中國）總經(jīng)理國賀久德，日本駐華大使館公使高見博，日本駐華大使館參事官梶川光俊，日本銀行北京事務(wù)所所長福本智之，日本銀行國際局亞洲監(jiān)管員清水季子，野村資本市場研究所所長巖崎俊博，野村資本市場研究所執(zhí)行董事井瀉正彥，野村資本市場研究所北京事務(wù)所所長關(guān)根榮一，野村綜合研究所金融IT創(chuàng)新事業(yè)本部本部長小粥泰樹，野村綜合研究所金融IT創(chuàng)新研究部部長井上哲也，野村綜研（北京）金融系統(tǒng)研究部部長神宮健。
在征得嘉賓同意的前提下，我們將陸續(xù)發(fā)表研討會上的精彩觀點，敬請關(guān)注！
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