摘 要：過去50年里，金融衍生產品無論在歐美發(fā)達國家還是一些新興國家都獲得了巨大的發(fā)展，而在我國仍處于比較簡單的階段，其避險功能和價格發(fā)現(xiàn)功能遠遠沒有得到發(fā)掘，需要大力發(fā)展。借鑒金融衍生產品發(fā)展的國際經驗和美國“次貸”危機的教訓，我國必須堅持風險可控前提下的金融衍生品創(chuàng)新，尤其要充分重視場外衍生品的監(jiān)管治理和基礎設施建設。本文共分為四部分。第一部分，介紹了全球金融衍生產品發(fā)展概況和特點，指出場外衍生品占主體的市場格局不變，監(jiān)管重點是提高場外市場透明度和標準化程度。第二部分，從“產品維度”和“國別維度”考察各類衍生產品在有代表性國家的發(fā)展路徑。第三部分，總結影響衍生產品創(chuàng)新的兩個重要變量，即基礎資產價格波動率和政府管制程度，據(jù)此采用一個簡單的兩因素模型得出各類衍生產品在我國的發(fā)展系數(shù)，提出要優(yōu)先發(fā)展利率類衍生產品，進一步發(fā)展商品和權益類衍生產品，加快發(fā)展匯率類衍生產品和信用類衍生產品。第四部分，介紹了危機后國際衍生產品監(jiān)管的新趨勢，重點是中央對手方（CCP）清算機制對化解風險，規(guī)范場外市場的優(yōu)勢，提出我國當務之急要加強推進合格中央對手方建設，為發(fā)展衍生產品奠定基礎。
未收藏
