摘要：
二季度經濟增長初露企穩(wěn)跡象，但下行壓力依然存在?？?lsquo;微刺激’抬起來的增長難以持續(xù)，而且房地產市場狀況惡化帶來了新的不確定性因素。未來政府可能會繼續(xù)推出穩(wěn)增長的措施，令GDP增長速度在7.5%附近波動。
經濟結構已經發(fā)生積極的變化，服務業(yè)已經成為最大的產業(yè)，外部賬戶再平衡已經完成，消費比重也開始上升，失業(yè)率持續(xù)下降、工資繼續(xù)穩(wěn)步增長。
金融改革勢在必行，但它既可能加速增長，也可能提高實際利率、引發(fā)資本外流并增加銀行危機的風險。
核心的政策建議是真正放棄保增長的思路，適當容忍短期的低增長，當前經濟增長減速既有周期性因素也有結構性因素，只有通過改革才可能實現(xiàn)可持續(xù)的中高速增長。
第一，擴大‘區(qū)間調控’的區(qū)間，讓經濟穩(wěn)定到增長潛力的附近。放棄‘微刺激’的提法，真正宏觀穩(wěn)定政策的框架。‘定向調控’宜節(jié)制，可集中‘補短板’，要避免變成‘有保有壓’的產業(yè)政策，也不宜以貨幣政策實施‘定向調控’。
第二，適當采取措施控制房地產市場崩盤的風險，但也應預防產生新的泡沫。短期策略應是穩(wěn)需求，長期要壓投機。作為短期對策，可以考慮取消限購、支持剛需、加快城鎮(zhèn)化并與棚戶區(qū)改造和保障房建設配合。
第三，加快推進各個領域的經濟改革，提高未來的趨勢增長水平。比如計劃生育政策、國有企業(yè)、戶口制度以及金融政策等的改革，都有可能增加要素投入特別是加速生產率增長。
最后，在推進金融改革的同時需要采取有效措施應對資本外流以及銀行資產質量惡化。在制定改革方案時應該充分考慮不同領域改革措施的相互配合，尤其應該關注金融機構所有權改革與監(jiān)管質量的提高。
報告全文：金融改革與經濟發(fā)展
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