很高興參加2023中國國際金融年度論壇。借此機會，我想結(jié)合大會主題“數(shù)字化驅(qū)動金融變革”，向大家匯報對數(shù)字經(jīng)濟時代貨幣與錢包變革的一些思考。
通常來講，歷史上每一次的貨幣形態(tài)的變化都是科技進步和經(jīng)濟發(fā)展所推動的：
貨幣史上，物物交換時代，貝殼成為一般等價物；
后來，隨著金屬開采、冶煉技術的發(fā)展和貨幣制度的統(tǒng)一，使得“秦半兩”出現(xiàn)，樹立了中國貨幣史上的里程碑，“圓形方孔”錢幣成為古代中國貨幣的基本形式，沿用了兩千多年；
北宋時期，造紙術、印刷術和商品經(jīng)濟的萌芽催生了交子的使用，成為世界上發(fā)行最早的紙幣；
再到后來，出現(xiàn)了基于商業(yè)銀行信用的紙質(zhì)銀行券，其后以國家信用為支撐、中央銀行發(fā)行的法定貨幣逐漸取代銀行券，現(xiàn)在一些國家還發(fā)行塑料鈔。
從中我們可以看出一個規(guī)律，每一次技術進步都會推動貨幣的形態(tài)發(fā)生變化。
相應的，對每一種貨幣形態(tài)，都有對應的錢包或者承載工具，比如中國的銅錢中間都有方孔，用繩串起攜帶，17世紀出現(xiàn)了皮革制的現(xiàn)代錢包。
在現(xiàn)鈔時代，中央銀行主導現(xiàn)金和準備金的供給，并掌握向銀行體系提供增量流動性的權(quán)力，當儲戶將現(xiàn)金存入商業(yè)銀行的存款賬戶時，商業(yè)銀行在負債端增加了存款并繳納法定存款準備金。
這筆現(xiàn)金被商業(yè)銀行存入中央銀行的金庫時，在資產(chǎn)端增加的是在中央銀行的準備金，由于法定存款準備金率小于1，那么商業(yè)銀行獲得現(xiàn)金存款的最終結(jié)果是支持了商業(yè)銀行信貸業(yè)務的發(fā)展。
盡管從記賬上看，一筆貸款產(chǎn)生的同時，增加了借款人在同一家銀行賬戶上的存款，這給人一種貸款創(chuàng)造存款的幻覺，但從根本上說，是法定貨幣創(chuàng)造了銀行的信用貨幣，可以說銀行的信用貨幣也類似于央行貨幣。
隨著電子支付的發(fā)展，商業(yè)支付工具逐漸替代物理現(xiàn)金，未來，商業(yè)電子支付工具可能全面滿足數(shù)字經(jīng)濟社會的需求并完全替代現(xiàn)鈔。原來，當儲戶對某個銀行的服務不滿意或者出現(xiàn)信心問題時，儲戶有兩個選擇，可以把存款轉(zhuǎn)存到其他銀行，也可以提取為現(xiàn)鈔，如果沒有央行數(shù)字貨幣的發(fā)行，那么儲戶在無現(xiàn)金社會就失去了提現(xiàn)的權(quán)利。
所以說，我們需要在數(shù)字經(jīng)濟時代繼續(xù)向儲戶提供提現(xiàn)的選擇，也就是提取數(shù)字形態(tài)的央行貨幣的選擇。同時，央行也可以保持直接調(diào)控流動性的工具選擇。而網(wǎng)絡技術、移動支付和數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展，也使得央行數(shù)字貨幣成為法定貨幣的升級方向。
數(shù)字人民幣同實物貨幣一樣，適用“占有即所有”規(guī)則，以幣串體現(xiàn)價值，儲存在用戶開立的錢包內(nèi)，并通過錢包進行支付結(jié)算。用戶是錢包內(nèi)數(shù)字人民幣的所有人，通過對錢包的占有和控制實現(xiàn)對數(shù)字人民幣所有權(quán)的公示。
總體來說，數(shù)字人民幣是利用最新的網(wǎng)絡和移動支付技術，通過組織形式和業(yè)務模式的再造，實現(xiàn)對貨幣發(fā)行和支付體系的一次大的升級，其既有現(xiàn)鈔的物權(quán)特征和匿名功能，又具備電子支付工具的便攜易用性和可追溯性，升級成為適應數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的通用型支付工具。在完成貨幣的升級后，全社會的支付工具也就相應地要升級為新的貨幣。
首先要實現(xiàn)升級的是零售場景所使用到的支付工具，也就是將數(shù)字人民幣作為所有零售場景下的支付工具。
現(xiàn)在有些觀點認為，零售場景指的是數(shù)字人民幣只能用于小額支付，不能用于大額支付，其實，區(qū)別批發(fā)和零售的標準并不是金額大小。按照國際清算銀行的定義，所謂批發(fā)支付交易，就是指金融機構(gòu)之間的資金交易，是按照支付交易的對手方來區(qū)分，而不是以金額來區(qū)分，大額支付并不一定就是批發(fā)支付，小額支付也不一定就是零售支付。
實際上，除了雙方均為金融機構(gòu)之間的支付交易，其他各個主體之間的支付交易都屬于零售，也就是說，只要有一方為個人、企業(yè)、事業(yè)和政府單位的支付交易，都屬于零售支付。
下圖紅線之上是在數(shù)字經(jīng)濟中出現(xiàn)的最新數(shù)字形態(tài)央行貨幣。紅線之下是數(shù)字形態(tài)央行貨幣的承載工具——數(shù)字形態(tài)的錢包。微信、支付寶、作為運營機構(gòu)的商業(yè)銀行掌銀APP、其他第三方支付機構(gòu)的APP，依然作為錢包使用。當然這些錢包提供商，也包括數(shù)字人民幣運營機構(gòu)都要有合規(guī)意識，取得相應金融牌照并服從監(jiān)管。
圖源/中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所
短期內(nèi)，我們可以先從技術標準上統(tǒng)一二維碼標準，實現(xiàn)條碼互認；長期來看，我們將穩(wěn)步實現(xiàn)支付工具的升級。整個支付市場的商業(yè)模式不用改變，監(jiān)管模式也不需要改變，按照“誰家的孩子誰抱”的大方向，根據(jù)原有監(jiān)管職責和權(quán)限進行機構(gòu)型和功能型監(jiān)管。同時，由于處理成本的降低，支付市場參與方的成本也會降低，社會整體福利因此而提高。
當然，要升級的還有批發(fā)支付場景所使用的支付工具。目前，支持批發(fā)支付的銀行間支付清算系統(tǒng)、商業(yè)銀行行內(nèi)系統(tǒng)等運轉(zhuǎn)正常，能夠滿足我國經(jīng)濟發(fā)展的需要。為避免現(xiàn)有系統(tǒng)和資源的浪費，不需要用央行數(shù)字貨幣系統(tǒng)替代，但可以通過實現(xiàn)數(shù)字人民幣與原有電子支付工具和商業(yè)銀行存款的全面互通、無縫銜接。
另外，對于原來沒有覆蓋的金融市場基礎設施，可以利用數(shù)字人民幣進行結(jié)算，并用智能合約來實現(xiàn)券款對付（DVP）和付款交割（PVP），提高批發(fā)支付效率。
作者穆長春系CF40成員、中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所所長，本文為作者在2023中國國際金融年度論壇上的發(fā)言實錄。 
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