摘要：今年以來(lái)，伴隨著(zhù)美元持續走強，許多新興經(jīng)濟體甚至發(fā)達經(jīng)濟體的貨幣大幅貶值、資本加速外流，全球外匯儲備縮水近萬(wàn)億美元。9月，人民幣匯率再次破7，央行也持續釋放穩匯率信號。在全球經(jīng)濟充滿(mǎn)不確定性、人民幣國際化程度有限的背景下，外匯儲備短期內對于維護我國金融安全仍有不可忽視的意義。本文基于IMF儲備充足性模型，對我國外匯儲備的合意規模進(jìn)行了測算。結果顯示，我國外匯儲備規模在浮動(dòng)匯率制度、資本管制等一些前提條件下，仍然遠高于合意水平。未來(lái)，隨著(zhù)我國“投資-儲蓄”缺口收窄、匯率制度更加富有彈性、人民幣國際化穩步推進(jìn)，我國外匯儲備的合意規模也會(huì )穩中有降，因此即便外匯儲備仍然保持在三萬(wàn)億美元規模上下不再增長(cháng)甚至再有所下降，也仍然充足。下一步，還是要持續完善匯率制度、優(yōu)化宏微觀(guān)審慎管理的針對性和精細度、扎實(shí)推進(jìn)人民幣國際化的市場(chǎng)基礎、加大全方位的國際協(xié)調與合作，切實(shí)幫助外匯儲備減輕應對外部沖擊的壓力。
關(guān)鍵詞：外匯儲備合意規模 匯率穩定 金融安全
作者楊?lèi)傜胂抵袊鹑谒氖搜芯吭呵嗄暄芯繂T，朱鶴系中國金融四十人論壇研究部副主任、中國金融四十人研究院青年研究員。作者在此感謝王曲石的建議和指導，以及周艾琳、趙名康和祝修業(yè)提供的建設性意見(jiàn)。
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