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中國金融四十人看四十年
陳元 黃益平 主編
中信出版社 2018年10月
本書作者（按拼音排列）：
陳 元 陳文輝 高善文 管 濤 洪 磊 黃益平 紀(jì) 敏 姜建清 姜 洋
李東榮 李若谷 劉尚希 隆國強(qiáng) 馬 駿 繆建民 錢穎一 陶以平 易 綱
徐 忠 楊凱生 余永定 張曉慧 朱 雋
精彩摘抄
回望過去40年國有銀行的艱辛改革歷程，股份制改革是國有銀行在荊棘與磨礪中趟出的一條道路，也是合理的選擇。重溫國有銀行股改歷史，我們能夠從中總結(jié)提煉出一些經(jīng)驗和規(guī)律，對于指導(dǎo)未來中國金融改革具有重要意義。
——姜建清 中國工商銀行服份有限公司原董事長
40 年來，中國的對外開放取得的成就毋庸置疑，但積累的矛盾也不容忽視。為了實現(xiàn)中華民族偉大復(fù)興的百年目標(biāo)，我們有必要在充分肯定 40 年偉大成就的基礎(chǔ)上，從金融視角出發(fā)，對開放歷程進(jìn)行全面的回顧與反思。
——余永定 中國社會科學(xué)院學(xué)部委員
通過漸進(jìn)式推進(jìn)的戰(zhàn)略，中國的對外開放經(jīng)歷了從試水到自覺的歷程。在不同的階段，中國決策者審時度勢，不斷調(diào)整開放戰(zhàn)略，持續(xù)推進(jìn)擴(kuò)大開放，揚(yáng)長避短，趨利避害。
——隆國強(qiáng) 國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任
編者簡介
陳元：中國金融四十人論壇（CF40）常務(wù)理事會主席，十二屆全國政協(xié)副主席，國家開發(fā)銀行原董事長、黨委書記。
黃益平：中國金融四十人論壇（CF40）學(xué)術(shù)委員會主席、北京大學(xué)國家發(fā)展研究院副院長。
內(nèi)容簡介
40年來，改革開放掀開了中國現(xiàn)代歷史波瀾壯闊的新篇章，推動中國向著民富國強(qiáng)的目標(biāo)大步前行，在規(guī)模和深度上創(chuàng)造了人類歷史嶄新的奇跡。中國不斷融入經(jīng)濟(jì)全球化浪潮，從旁觀者變身為參與者、貢獻(xiàn)者，國際影響力不斷提升。作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，我國金融業(yè)也在40年間發(fā)生了翻天覆地的變化?；仡欀袊?jīng)濟(jì)改革開放所取得的成績，與金融改革開放的推進(jìn)密不可分。
本書為中國金融四十人論壇成員、常務(wù)理事、學(xué)術(shù)顧問等，對改革開放40年來的中國金融體系改革、金融開放與人民幣國際化、現(xiàn)代貨幣與財政政策框架構(gòu)建、金融科技與綠色金融等方面取得的成就進(jìn)行的深入思考和總結(jié)，是獻(xiàn)禮改革開放40周年的重磅之作。
目錄
前言
第一章 風(fēng)雨兼程40年：金融體系的改革之路
波瀾壯闊的國有銀行股份制改革
我國銀行業(yè)的改革成果與熱議紛爭
開發(fā)性金融：從“蕪湖模式”到“一帶一路”
我國保險業(yè)復(fù)業(yè)40年的改革歷程及經(jīng)驗教訓(xùn)
從傳統(tǒng)業(yè)務(wù)向高質(zhì)量發(fā)展的中國保險業(yè)轉(zhuǎn)型升級之路
中國期貨市場發(fā)展歷史與前瞻
基金業(yè)在改革中發(fā)展 在開放中壯大
我國外匯市場發(fā)展與外匯管理體制改革
第二章 波浪式前進(jìn)：金融開放與人民幣國際化
中國對外開放的歷程與經(jīng)驗總結(jié)
“既特殊又不特殊”的中國改革開放道路
從金融視角回顧中國的開放之路
金融如何開放？ ——中國40年改革的經(jīng)驗與教訓(xùn)
人民幣加入SDR是里程碑也是新起點
中國參與全球治理的金融視角
復(fù)盤香港個人人民幣業(yè)務(wù)出籠
第三章 艱辛的探索：構(gòu)建現(xiàn)代貨幣與財政政策框架
貨幣政策框架的前世今生
中國貨幣調(diào)控方式轉(zhuǎn)型歷史及評價
中國利率市場化改革歷程
財政改革40年：基于公共風(fēng)險變化的多維觀察
第四章 從追隨者到領(lǐng)頭羊：金融科技與綠色金融
理解金融科技發(fā)展的三個視角
數(shù)字貨幣的緣起、發(fā)展與未來
綠色金融的中國發(fā)展之路及國際影響力
我國綠色金融跨越式發(fā)展的歷史沿革
跋
時光的刻痕
后記
制度、包容、活力——紀(jì)念中國金融四十人論壇成立十周年
中國金融四十人論壇組織機(jī)構(gòu)成員名單
前言
今年是中國改革開放40 周年，也是中國金融四十人論壇（CF40）創(chuàng)立十周年。論壇秘書處邀請論壇成員和學(xué)術(shù)顧問撰文回顧中國金融改革與開放的歷程、展望未來，既是對改革開放40 周年的紀(jì)念，也是共同慶祝論壇走過第一個十年。
2008 年4 月12 日，中國金融四十人論壇在北京成立。當(dāng)時，全球金融危機(jī)正逐步走向深淵，中國經(jīng)濟(jì)增長的步伐也不斷放緩。從成立之日起，中國金融四十人論壇就矢志做中國最好的金融專業(yè)智庫。十年來，論壇成員們犧牲了無數(shù)的周末休息時間，閉門研討有關(guān)中國金融市場與政策的問題。從金融體制改革到金融業(yè)開放、從貨幣政策到匯率政策、從影子銀行風(fēng)險防范到資本市場改革，論壇成員們幾乎在所有重大政策問題上都發(fā)出了聲音、提出了政策主張，其中一些政策建議為金融主管部門提供了重要的參考。與此同時，論壇也經(jīng)常性地受到?jīng)Q策部門的委托，組織各類政策研討與沙盤推演。發(fā)展至今，中國金融四十人論壇已經(jīng)成為中國最具影響力的金融專業(yè)智庫。
中國金融四十人論壇的許多成員與學(xué)術(shù)顧問對中國金融改革的觀察與影響在論壇成立之前就開始了，有的甚至始于改革開放的初期。1978 年12 月，黨的十一屆三中全會在北京召開的時候，中國只有中國人民銀行一家金融機(jī)構(gòu)。在隨后的40 年間，中國的金融業(yè)迅速發(fā)展、壯大，取得了驚人的成就，也產(chǎn)生了嚴(yán)重的風(fēng)險。
也許是個巧合，如果以中國金融四十人論壇的成立為界，我們可以把中國改革開放的歷程分為兩個階段。2008 年之前，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速地增長，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡的問題十分突出，特別是投資率和經(jīng)常項目順差不斷走高、消費(fèi)疲軟，金融部門雖然發(fā)生了不少風(fēng)險因素，但總體保持了穩(wěn)定。而2008 年之后，經(jīng)濟(jì)增長速度不斷放緩，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)再平衡已經(jīng)發(fā)生，國際收支已經(jīng)相對平衡，消費(fèi)則已經(jīng)成為支持經(jīng)濟(jì)增長的主力，與此同時，系統(tǒng)性金融風(fēng)險成為最大的挑戰(zhàn)之一。
與世界各國特別是其他中高收入水平的經(jīng)濟(jì)體相比，中國的金融體系確實有不少獨(dú)特之處。一方面，中國的金融機(jī)構(gòu)種類齊全、數(shù)量繁多，金融資產(chǎn)的規(guī)模也非常龐大。銀行、保險、證券等機(jī)構(gòu)幾乎應(yīng)有盡有，四大國有商業(yè)銀行每年都名列世界前茅，廣義貨幣供應(yīng)量與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比在全世界排在第三位。即便是國內(nèi)發(fā)展相對滯后的股票與債券市場，其市值在全球也分別排在第二與第三位。與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比，中國金融市場中最為欠缺的可能是衍生品市場。另一方面，市場機(jī)制尚不能在金融資源的定價和配置中發(fā)揮決定性的作用，政府部門對利率、匯率、資金配置、跨境資本流動的干預(yù)還十分普遍，幾乎所有的大型金融機(jī)構(gòu)都是由國家控股。簡單地概括，在改革開放的40 年間，中國建起了一個規(guī)模龐大的金融部門，但政府對這個部門的干預(yù)程度仍然很高。
這本書中的很多文章可以幫助我們理解中國的金融改革是如何走到今天這一步的，特別難得的是，本書的很多作者都是這些改革的親歷者。他們用第一手的資料為我們講述商業(yè)銀行是怎樣從一個單一機(jī)構(gòu)演變成今天這個龐大的部門，銀行的商業(yè)化改造又經(jīng)歷了什么樣的挑戰(zhàn)與變遷；資本市場如何從無到有，一步一步地走過各種困境，化身為今天市值巨大但市場機(jī)制尚不健全的各種交易平臺；貨幣政策怎樣從原來的直接控制變成間接調(diào)控，又如何從數(shù)量調(diào)控走向價格調(diào)控；匯率政策、人民幣國際化和金融開放又走過了怎樣驚心動魄的改革與調(diào)整階段。
當(dāng)然，理解過去的目的是為了更好地展望未來，特別是創(chuàng)造一個更好的未來。中國的金融改革確實還有許多尚未完成的任務(wù)，簡單地說就是金融部門的規(guī)模已經(jīng)非常大，但質(zhì)量還有待提高。幾乎在所有改革問題上都存在著不同的看法。今天中國不少商業(yè)銀行的利潤量也很可觀，但利潤率并不高。那么，怎樣才能把這些商業(yè)銀行改造成高質(zhì)量的金融機(jī)構(gòu)？有人認(rèn)為應(yīng)該進(jìn)一步改善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，有人認(rèn)為需要加強(qiáng)外部競爭，還有人認(rèn)為必須實行產(chǎn)權(quán)改革、降低國有控股的比例。中國的資本市場如何才能成為有效的價格發(fā)現(xiàn)工具、政策傳導(dǎo)的載體以及風(fēng)險管理的手段？有人認(rèn)為需要進(jìn)一步放松政府對資本市場特別是發(fā)行與定價的干預(yù)，有人認(rèn)為應(yīng)該增加機(jī)構(gòu)投資者，還有人認(rèn)為應(yīng)該把重點放在對外開放上。貨幣政策應(yīng)該轉(zhuǎn)向什么樣的新框架？包括決策過程、政策工具、傳導(dǎo)機(jī)制以及政策規(guī)則。有人認(rèn)為央行應(yīng)該盡量獨(dú)立，有人認(rèn)為未來價格工具與數(shù)量工具仍然需要配合。
在所有這些問題上，中國金融四十人論壇的成員、學(xué)術(shù)顧問、理事之間也存在很多不同的看法。中國金融四十人論壇在這十年來所做的主要工作就是把學(xué)界、業(yè)界和政府的專家集中在一起交鋒、切磋，試圖達(dá)成一定的共識，并提出既有理論邏輯性又有實踐可行性的政策建議。通過本書的編寫，我們也同樣希望達(dá)成這樣一個目的，即充分闡述各自的見解，明確共同點與分歧點，盡可能達(dá)成一些共識，共同推動中國金融的下一步改革。
我特別要感謝中國金融四十人論壇的各位成員與學(xué)術(shù)顧問、理事，在百忙中抽出時間撰寫文章、參與討論。我也要借此機(jī)會感謝中國金融四十人論壇秘書處的全體工作人員，十年來始終如一，勤勤懇懇、十分周到地安排各項活動，包括閉門研討、課題研究、公開論壇，以及各種形式的對內(nèi)溝通和對外交流，工作量之大，超乎想象。沒有全體工作人員十年來的辛勤付出，就不會有今天中國金融四十人論壇所取得的成就。
作者系中國金融四十人論壇學(xué)術(shù)委員會主席黃益平，2018 年9 月20 日。
后記
制度、包容、活力——紀(jì)念中國金融四十人論壇成立十周年
中國金融四十人論壇自2008年4月12日成立至今已有十年。論壇經(jīng)過十年的發(fā)展，已經(jīng)成為中國金融界在政策、學(xué)術(shù)、行業(yè)等諸多方面的重要研究機(jī)構(gòu)，在國內(nèi)和國際上具有廣泛影響。從論壇的規(guī)模到研究的深度，論壇都保持了良好的發(fā)展勢頭，在中國眾多民間智庫中，凸顯其優(yōu)勢。在論壇十周年之際，回顧論壇發(fā)展歷程，總結(jié)論壇特點和優(yōu)勢，不僅有利于自身繼續(xù)發(fā)展，而且也會對其他類似組織有所啟發(fā)。
從2008年4月至2011年4月的三年中，謝平擔(dān)任第一屆學(xué)術(shù)委員會主席。自2011年4月至2017年4月的六年中，我擔(dān)任了兩屆學(xué)術(shù)委員會主席。自2017年4月以來，黃益平擔(dān)任第四屆學(xué)術(shù)委員會主席?；仡欀袊鹑谒氖苏搲l(fā)展的十年，特別是根據(jù)我擔(dān)任六年學(xué)術(shù)委員會主席的經(jīng)歷，我提出三條論壇的特點和優(yōu)勢，即制度、包容、活力，在此與大家分享。我希望今后論壇能夠保持并進(jìn)一步發(fā)揚(yáng)這些優(yōu)勢。
制度
中國金融四十人論壇以研究中國金融改革和發(fā)展為己任。我們這一代人是伴隨著中國金融事業(yè)從計劃經(jīng)濟(jì)走向市場經(jīng)濟(jì)的一代。中國的銀行從計劃經(jīng)濟(jì)時期的國家出納到如今的市場經(jīng)濟(jì)中的商業(yè)銀行，中國的資本市場從無到有快速成長，我們這一代人既是見證者，更是參與者和貢獻(xiàn)者。在中國金融業(yè)的發(fā)展過程中，一直都伴隨著制度建設(shè)，包括金融機(jī)構(gòu)、金融市場、金融監(jiān)管框架的制度建設(shè)，以及相關(guān)的公司治理的制度建設(shè)。我們理解制度建設(shè)的重要性，我們也是制度建設(shè)的學(xué)習(xí)者和探索者。
在中國金融四十人論壇發(fā)展過程中，我們把推動金融制度建設(shè)的思路也運(yùn)用到論壇自身的制度建設(shè)中。非常幸運(yùn)的是，正是因為論壇同仁們對制度安排重要性和機(jī)制設(shè)計的理解，這個建設(shè)過程進(jìn)行得很順利。制度是保障論壇可持續(xù)發(fā)展的基石。十年來，我們與時俱進(jìn)，不斷地對論壇《章程》進(jìn)行修改和完善。論壇按照《章程》定期開會，到期換屆，平穩(wěn)運(yùn)行，充滿活力。
經(jīng)過十年的探索，論壇的制度日趨完善，目前，論壇在組織結(jié)構(gòu)上可以理解為有以下三層：
第一層是論壇參加者。論壇參加者包括成員、理事、學(xué)術(shù)顧問三類。其中成員和學(xué)術(shù)顧問是論壇的學(xué)術(shù)研究主體，理事多是來自金融商業(yè)機(jī)構(gòu)，他們既是研究的受眾，也是論壇的財務(wù)支持者。
第二層是論壇決策層。在組織制度的建設(shè)上，論壇建立了常務(wù)理事會、學(xué)術(shù)委員會、監(jiān)事會的架構(gòu)。論壇《章程》確定了常務(wù)理事會負(fù)責(zé)決策、學(xué)術(shù)委員會負(fù)責(zé)學(xué)術(shù)管理、監(jiān)事會負(fù)責(zé)監(jiān)督的有效分權(quán)機(jī)制。自2015年起，論壇每年請普華永道、畢馬威等四大會計師事務(wù)所之一對論壇財務(wù)報告進(jìn)行外部審計，保障論壇運(yùn)營合規(guī)、合理、有效。
第三層是論壇執(zhí)行層。論壇的執(zhí)行機(jī)構(gòu)是秘書處，在常務(wù)理事會的領(lǐng)導(dǎo)下負(fù)責(zé)論壇日常運(yùn)行。秘書處由秘書長領(lǐng)導(dǎo)，是論壇的常設(shè)機(jī)構(gòu)，設(shè)有編輯部、會議部、研究部、國際交流與合作部、公共事務(wù)部等部門，為整個論壇體系做支撐。
但這并不是論壇最開始時的治理結(jié)構(gòu)。在論壇初建時，論壇的治理結(jié)構(gòu)是理事會、學(xué)術(shù)委員會。第一屆理事會主席是蔣超良，學(xué)術(shù)委員會主席是謝平。第二屆理事會主席是陳元，學(xué)術(shù)委員會主席是我。由于理事單位很多，理事會很難成為一個真正的決策機(jī)構(gòu)。所以在運(yùn)行中，實際的決策權(quán)就都集中于學(xué)術(shù)委員會。在這種情況下，學(xué)術(shù)委員會就成為事實上的唯一決策機(jī)構(gòu)。比如在操作中，學(xué)術(shù)委員會需要領(lǐng)導(dǎo)秘書處。
我們很快意識到，這并不是最優(yōu)的治理結(jié)構(gòu)。由于學(xué)術(shù)委員會的委員都是學(xué)者，他們或是高校、研究機(jī)構(gòu)、商業(yè)機(jī)構(gòu)中的研究者，或是政府中的學(xué)者型官員，他們的專長是學(xué)術(shù)。另外，權(quán)力過于集中并不利于論壇的運(yùn)行，這是經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)的基本原理。因此，這個治理結(jié)構(gòu)需要進(jìn)行改革和完善。
當(dāng)然，改革的一個難點是它需要由學(xué)術(shù)委員會來推動，而改革的結(jié)果是削弱學(xué)術(shù)委員會自身的權(quán)力。如果從學(xué)術(shù)委員會本身的權(quán)力來講，這個改革很難推動。不過如果是站在論壇可持續(xù)健康發(fā)展的角度，站在論壇能夠推動中國金融改革和發(fā)展的大目標(biāo)上來看，學(xué)術(shù)委員會就應(yīng)該積極推動這個改革。
在我擔(dān)任論壇學(xué)術(shù)委員會主席的第一個任期內(nèi)，學(xué)術(shù)委員會經(jīng)過討論，形成一致意見，從可持續(xù)發(fā)展的角度出發(fā)，論壇必須盡快完善治理結(jié)構(gòu)。這項工作在論壇成立五周年之際的2013年啟動并完成。
在2013年1月5日召開的第15次學(xué)術(shù)委員會會議上，學(xué)術(shù)委員會做出了關(guān)于“優(yōu)化論壇治理結(jié)構(gòu)”的決定：鑒于中國金融四十人論壇五年來取得的成績，為進(jìn)一步鞏固成果、完善治理結(jié)構(gòu)，學(xué)術(shù)委員會建議修改《章程》相關(guān)規(guī)定，于3月中下旬召開專門會議討論后，提交金融四十人大會全體成員表決。
在2013年3月17日召開的第16次學(xué)術(shù)委員會會議上，學(xué)術(shù)委員會提出了常務(wù)理事會、學(xué)術(shù)委員會、監(jiān)事會的基本框架。在這個框架下，秘書處作為執(zhí)行機(jī)構(gòu)由常務(wù)理事會領(lǐng)導(dǎo)。學(xué)術(shù)委員會根據(jù)這個框架提出了修改論壇《章程》的建議，并提請在4月召開的金融四十人年會全體大會上表決。
論壇治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化建議的核心內(nèi)容如下：
第一，金融四十人大會由學(xué)術(shù)顧問、理事、正式成員構(gòu)成。大會參加者可對論壇重大事項發(fā)表建議，但只有論壇正式成員有權(quán)就《章程》制定與修改、常務(wù)理事會選舉、學(xué)術(shù)委員會選舉、監(jiān)事會選舉進(jìn)行投票表決。
第二，常務(wù)理事會是論壇的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，常務(wù)理事、常務(wù)理事會主席由全體正式成員選舉產(chǎn)生。常務(wù)理事會任免秘書長，審核年度預(yù)算，考核秘書處年度工作業(yè)績，制定論壇發(fā)展規(guī)劃，募集研究經(jīng)費(fèi)。
第三，學(xué)術(shù)委員會負(fù)責(zé)論壇的學(xué)術(shù)領(lǐng)導(dǎo)和管理工作。學(xué)術(shù)委員會委員由全體正式成員選舉產(chǎn)生，學(xué)術(shù)委員會主席每屆任期三年，可以連任。學(xué)術(shù)委員會每一季度（全體大會召開季度除外）召開一次會議。
第四，監(jiān)事會負(fù)責(zé)審核論壇財務(wù)，對學(xué)術(shù)委員會主席、秘書長的履職情況進(jìn)行監(jiān)督。監(jiān)事會每半年召開一次會議。監(jiān)事會紀(jì)要須報送全體常務(wù)理事審閱。
第五，秘書處由秘書長領(lǐng)導(dǎo)，負(fù)責(zé)論壇日常運(yùn)行。秘書處年度工作匯報報送常務(wù)理事會、學(xué)術(shù)委員會、監(jiān)事會全體成員審閱。
在2013年4月14日召開的第六次論壇年會的全體會議上通過了論壇《章程》的修改。這次修改論壇《章程》獲得了論壇參與者的廣泛認(rèn)可，為論壇之后的有序發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。在2014年學(xué)術(shù)委員會換屆時，論壇成員又推選我連任下一屆學(xué)術(shù)委員會主席。
在此之后，學(xué)術(shù)委員會又對自身的制度建設(shè)進(jìn)一步細(xì)化。在2016年10月23日召開的第26次學(xué)術(shù)委員會上，又增加了差額選舉學(xué)術(shù)委員會委員的規(guī)定：由學(xué)術(shù)委員會提名7位學(xué)術(shù)委員候選人，由金融四十人大會投票選出其中6位作為新一屆學(xué)術(shù)委員會委員。之后又規(guī)定了學(xué)術(shù)委員會主席最多連任兩屆。
學(xué)術(shù)委員會以身作則，嚴(yán)格按照《章程》規(guī)定運(yùn)作。從2008年4月論壇成立至2018年4月的十年中，共召開學(xué)術(shù)委員會會議30次，除了每年4月的全體會議之外，每個季度一次，每年三次，從未間斷。
論壇完善的治理結(jié)構(gòu)決定了論壇能夠高效、透明、持續(xù)地運(yùn)轉(zhuǎn)。十年來，論壇的絕大部分資源都用于支持研究研討活動及論壇的發(fā)展。在此基礎(chǔ)上，論壇得以實現(xiàn)在上海、天津和青島的實體機(jī)構(gòu)布局，并形成了“四十人”和“新金融”兩大實體智庫系列，分別聚焦宏觀經(jīng)濟(jì)金融與新金融領(lǐng)域的研究。
包容
在中國金融四十人論壇的十年發(fā)展歷程中，“包容”成為一個重要特色。其中有兩類包容：一是在國內(nèi)形成了一個學(xué)界、政界、業(yè)界之間的廣泛、深入和頻繁的融合，這種融合是建立在包容的基礎(chǔ)之上的。二是與國際上的著名智庫形成了定期、緊密的交流合作關(guān)系，這種關(guān)系也是建立在包容的基礎(chǔ)之上的。
無論是論壇成員，還是論壇學(xué)術(shù)委員會委員，都包括了來自學(xué)界、政界、業(yè)界的有志于經(jīng)濟(jì)金融理論、應(yīng)用，特別是政策研究的人員。這種參與范圍和參與度在國際上也是少見的。這并不容易做到，因為來自各界的研究者有著不同的工作使命：學(xué)者的導(dǎo)向是發(fā)表研究成果，政府官員是為了制定和貫徹政策，而商業(yè)機(jī)構(gòu)的研究人員要滿足客戶的需求。當(dāng)然，他們也有共同的訴求，就是要搞清楚金融發(fā)展的規(guī)律和趨勢。
在發(fā)達(dá)國家，學(xué)術(shù)界發(fā)展成熟，通常是自成象牙塔，與政界和業(yè)界的聯(lián)系不能說沒有，但是不夠緊密。而業(yè)界與政界的關(guān)系往往表現(xiàn)為在法律框架下業(yè)界在國會的“游說”活動。當(dāng)然，發(fā)達(dá)國家有很高水平的智庫，不過這些智庫往往是全時研究人員組成的研究機(jī)構(gòu)，是“封閉式”的。
中國金融四十人論壇是開放式的。從形式上看，我們的論壇與美國的Councilon Foreign Relations（美國外交關(guān)系協(xié)會）有些相似。不過，從論壇組織的活動來看，中國金融四十人論壇的活動更加頻繁，研究互動更為深入。
這種跨學(xué)界、政界、業(yè)界的包容性有一定的中國國情因素。中國學(xué)界、政界、業(yè)界研究水平的提升幾乎是同步的，都是伴隨著中國經(jīng)濟(jì)的改革開放，伴隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展而進(jìn)步的。雖然論壇的參與者來自各界，但是他們都是在20世紀(jì)80—90年代隨著改革開放一起學(xué)習(xí)和成長的。在此期間，各界的流動很常見，有些人在三個領(lǐng)域都工作過。因此，論壇參加者個人之間的關(guān)系，學(xué)術(shù)之間的關(guān)系，遠(yuǎn)比發(fā)達(dá)國家中類似群體之間的關(guān)系要密切。
除了時代特點之外，中國的歷史和國家組織特征也是一個因素。中國的精英階層比較緊密和集中，特別是北京集中了最多的精英，尤其是經(jīng)濟(jì)和金融精英。再加上中國國家組織的特征，使中國金融四十人論壇能夠發(fā)揮獨(dú)特的作用。這也是與發(fā)達(dá)國家的不同之處。
論壇有意識地保持來自學(xué)界、政界、商界參與者的平衡，避免某一領(lǐng)域的人員過多。在2016年10月23日召開的第26次學(xué)術(shù)委員會會議上，學(xué)術(shù)委員會發(fā)現(xiàn)了潛在不平衡的問題，就決定來自政府、學(xué)界和商界的正式成員的比例應(yīng)該大體維持在2∶1∶1，而且也對來自單一機(jī)構(gòu)的正式成員數(shù)量做了限制。
包容也體現(xiàn)在國際交流合作方面。國際交流合作需要包容的心態(tài)。各國有各國的利益，其中當(dāng)然有不同的利益訴求。但是同時，各國之間又有共同利益，特別是在現(xiàn)代金融體系中，這些共同利益非常之大。如果沒有包容的心態(tài)，總是用“陰謀論”看問題，視經(jīng)濟(jì)或金融為零和游戲，那就不可能有深入的交流和合作。
中國金融四十人論壇成立于2008年4月，正值全球金融危機(jī)醞釀爆發(fā)。中國亟須深入了解各國，尤其是發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)金融狀況以及政策變動，而國際社會也對迅速崛起的中國充滿好奇，極度渴望聆聽來自中方的學(xué)者、市場人士以及政府官員、前政府官員的聲音。因此自成立之初，中國金融四十人論壇就有拓展國際交流與合作的強(qiáng)烈愿望。
“CF40-PIIE中美經(jīng)濟(jì)學(xué)家學(xué)術(shù)交流活動”是目前中美兩國經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域最高端、最穩(wěn)定的民間交流機(jī)制。中國金融四十人論壇與美國彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所（Peterson Institute for International Economics, PIIE）的合作始于2012年。2012年4月23—28日，中國金融四十人論壇聯(lián)合PIIE在京滬兩地舉辦了首屆中美經(jīng)濟(jì)學(xué)家學(xué)術(shù)交流系列活動，PIIE派出了自其成立以來規(guī)模最大的代表團(tuán)，成員包括即將出任所長的亞當(dāng)?珀森（Adam Posen）、研究中國問題的知名學(xué)者尼古拉斯?羅迪（Nicholas Lardy）等經(jīng)濟(jì)學(xué)家。迄今，中國金融四十人論壇與PIIE已連續(xù)七年在北京、紐約、華盛頓等地每年舉辦中美經(jīng)濟(jì)學(xué)家學(xué)術(shù)交流會，得到了中美雙方專家的廣泛參與，取得了一系列重要成果。
近年來，中國金融四十人論壇加快國際合作與交流的步伐。在與PIIE合作的基礎(chǔ)上，論壇與國際頂尖智庫、政府部門和國際組織形成了穩(wěn)定而富有成果的交流機(jī)制，除了PIIE外還包括國際貨幣基金組織、布魯金斯學(xué)會、EURO50（歐洲50人論壇）、CIGI（加拿大國際經(jīng)濟(jì)治理創(chuàng)新中心）、NRI（野村綜合研究所）、美聯(lián)儲、美國財政部、英國金融行為監(jiān)管局、新加坡金管局等。與此同時，中國金融四十人論壇還成為國際知名政要和學(xué)者演講、交流的重要平臺，其中包括克里斯蒂娜?拉加德、亨利?保爾森、保羅?沃爾克、杰羅姆?鮑威爾、約瑟夫?斯蒂格利茨、邁克爾?斯賓塞等。
曾經(jīng)參與中國金融四十人論壇國際學(xué)術(shù)交流活動的學(xué)者如此評價：“在官方的溝通交流管道之外，國內(nèi)外的學(xué)者和獨(dú)立研究人員、卸任高官以及市場參與者都需要一個兼具包容性和代表性的民間溝通管道。中國金融四十人論壇牽頭開展的一系列國際學(xué)術(shù)交流活動恰好彌補(bǔ)了這一空白，做出了開創(chuàng)性的工作?！?
活力
從2007年籌備期的管濤、鐘偉、陸磊3位成員，到2008年成立之初的40位創(chuàng)始成員，論壇的研究平臺上聚集了金融界體制內(nèi)外各類機(jī)構(gòu)308位成員、學(xué)術(shù)顧問和理事。截至2018年4月，論壇及相關(guān)機(jī)構(gòu)的理事單位和會員單位共計142家，不僅為論壇的發(fā)展提供了寶貴的財務(wù)基礎(chǔ)，也為論壇形成了良好的智庫生態(tài)。
中國金融四十人論壇的一個顯著特征是具有非同一般的活力，特別是青年研究者的活力。這是中國金融四十人論壇有別于國內(nèi)其他論壇的重要特征。十年前開始組織這個論壇時，論壇的主體成員是40歲左右的研究人員。此后，在保留資深人員的同時，論壇大力吸納年輕研究者，還特別組織青年論壇等活動。
論壇能夠保持活力，其中非常重要的原因，也是其他類似組織不具備的，是論壇《章程》中有成員競爭和流動機(jī)制的規(guī)定，以及論壇參與人員對這個機(jī)制的認(rèn)同和論壇學(xué)術(shù)委員會的嚴(yán)格執(zhí)行。學(xué)術(shù)委員會的重要職責(zé)是根據(jù)《章程》考核成員，對所有成員的貢獻(xiàn)定期做出評估，對不活躍或未能提供高質(zhì)量研究成果的成員實行流動。這是論壇始終保持活力的重要因素。
論壇《章程》規(guī)定成員分為正式成員、特邀成員兩種。如果不符合參會要求（至少一年一次）和提交論文要求（至少一年一篇），或連續(xù)兩年沒有參會，正式成員就被降為特邀成員。如果特邀成員不符合參會要求（至少一年一次）和提交論文要求（至少一年一篇），就會被要求退出論壇。來自商業(yè)機(jī)構(gòu)的正式成員還需要同時滿足作為理事單位交納會費(fèi)的要求，不然也要被降級，甚至被要求退出論壇。正式成員如果年齡超過60歲，必須退出正式成員，或成為學(xué)術(shù)顧問，或成為資深研究員。理事單位或會員單位如果沒有按時交納會費(fèi)，也會被要求退出論壇。學(xué)術(shù)委員會也有退出機(jī)制：如果一年內(nèi)兩次缺席會議，將會被要求退出學(xué)術(shù)委員會。自2017年起，論壇學(xué)術(shù)顧問也有聘期，每屆聘期為三年，每三年續(xù)聘一次。這個流動機(jī)制的嚴(yán)格執(zhí)行是保證論壇保持活力的重要原因。
十年來，學(xué)術(shù)委員會嚴(yán)格執(zhí)行這些規(guī)定。根據(jù)學(xué)術(shù)委員會會議記錄，在過去十年的30次會議中，共有29人次被從正式成員降為特邀成員，有43人次被退出論壇。到論壇成立十周年時，僅有14位創(chuàng)始成員在列正式成員或?qū)W術(shù)顧問、高級研究員。
學(xué)術(shù)委員會也根據(jù)《章程》接納新的正式成員。根據(jù)《章程》規(guī)定，在通常情況下，在成為正式成員之前要先成為特邀成員，并根據(jù)表現(xiàn)轉(zhuǎn)為正式成員。在過去的十年中，在2008年40位正式成員的基礎(chǔ)上，共有45人次被接受為正式成員，有84人次被接受為特邀成員。
論壇能夠?qū)崿F(xiàn)這種程度的流動是非常不容易的。中國是一個人情社會，特別是在金融領(lǐng)域，圈子很小，參與論壇的人員之間的關(guān)系都很近。特別是還有不少參與者是政府官員，有的官位很高。能否一律執(zhí)行流動規(guī)則，是一項挑戰(zhàn)性非常大的工作。一些其他類似組織，雖然也有規(guī)定，但是很難落實到位。中國金融四十人論壇能夠堅持嚴(yán)格的流動機(jī)制，有三個原因。首先是秘書處的執(zhí)行力，為學(xué)術(shù)委員會安排日程并提供準(zhǔn)確信息。二是學(xué)術(shù)委員會的原則性，堅決按照制度辦事。三是常務(wù)理事會、監(jiān)事會對學(xué)術(shù)委員會和秘書處的有力支持。這是論壇能夠充滿活力的根本保證。
2008—2018年，中國金融四十人論壇走過了第一個十年。十年的時間并不長，但論壇在十年中的成長歷程是值得我們回憶和總結(jié)的。在我看來，制度、包容、活力這三條是值得我們這個論壇自豪的三個特點，也是論壇的三個優(yōu)勢。在中國金融四十人論壇步入第二個十年之際，我提出這三條來與同仁們共勉。
作者系中國金融四十人論壇第二、三屆學(xué)術(shù)委員會主席，清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院院長（2006—2018 年）錢穎一。
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陳元
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