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中國影子銀行監(jiān)管研究
閻慶民 李建華 著
中國人民大學出版社 2014年4月出版
本書作者：
閻慶民，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理員會黨委委員、副主席，研究員，中國金融四十人論壇常務理事、學術委員，經(jīng)濟學博士、管理學博士，享受國務院特殊津貼專家，中國金融學會常務理事，曾任第十一屆全國政協(xié)委員。
李建華，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理員會非銀部主任，經(jīng)濟學博士，先后于國家體改委、招商銀行總行、中國證監(jiān)會、中國人民銀行總行、中央金融工委、陜西銀監(jiān)局任職。曾任陜西省人大常委、財經(jīng)委員會委員、中國國際金融學會理事。
內容簡介：
“影子銀行”是在2007年國際金融危機爆發(fā)之后最受人關注的金融學概念之一，本書對影子銀行業(yè)務的理論與實踐進行了系統(tǒng)深入的研究。首先，在對影子銀行基礎理論進行系統(tǒng)梳理的基礎上對我國的影子銀行進行了重點分析，區(qū)分了廣義的影子銀行和狹義的影子銀行，提出了狹義影子銀行的認定標準。隨后結合該認定標準，對我國目前的類銀行機構與業(yè)務是否屬于影子銀行進行了分析和判斷。在此基礎上，本書重點研究了影子銀行對宏觀經(jīng)濟、貨幣政策以及整個金融體系的影響。最后，借鑒國際上對影子銀行的監(jiān)管經(jīng)驗，結合我國的國情和現(xiàn)狀，提出我國影子銀行的監(jiān)管框架和政策建議。
權威推薦
《中國影子銀行監(jiān)管研究》一書最大的貢獻在于給出了中國影子銀行的標準定義和規(guī)范的統(tǒng)計方法，為進一步開展相關研究提供了可參考的數(shù)據(jù)和良好的研究基礎。
——中國投資有限責任公司副總經(jīng)理 謝平
《中國影子銀行監(jiān)管研究》一書，以客觀的態(tài)度、發(fā)展的視角，對影子銀行進行了系統(tǒng)研究，提出了狹義影子銀行的認定步驟，對當前主要的金融資管業(yè)務風險進行了深入分析，并提出了完善影子銀行監(jiān)管的政策建議。
——中國人民大學校長 陳雨露
本書目錄
第一章 影子銀行基礎理論
一、影子銀行概述
二、影子銀行的表現(xiàn)及分類
三、影子銀行的歷史沿革與發(fā)展動因
四、世界主要國家影子銀行的比較
五、為什么要對影子銀行加以監(jiān)管
第二章 中國影子銀行的現(xiàn)狀與產(chǎn)生原因
一、中國影子銀行的定義
二、中國廣義影子銀行體系分析
三、中國廣義影子銀行發(fā)展的動因、作用及影響
第三章 “三會”監(jiān)管的金融機構及其業(yè)務研究
一、銀行理財業(yè)務
二、信托理財業(yè)務
三、證券理財業(yè)務
四、基金理財業(yè)務
五、保險理財業(yè)務
六、金融公司業(yè)務
七、小結
第四章 各部委和地方政府監(jiān)管的類金融機構及其業(yè)務研究
一、典當公司
二、擔保公司
三、融資租賃公司
四、私募股權公司
五、小額貸款公司
六、金融資產(chǎn)交易所
七、小結
第五章 當前不受監(jiān)管的機構和金融市場上的新型業(yè)務
一、當前不受監(jiān)管的機構
二、金融市場上的新型業(yè)務
第六章 中國影子銀行對宏觀經(jīng)濟和金融體系的影響
一、中國影子銀行規(guī)模分析
二、中國影子銀行對財政政策和產(chǎn)業(yè)政策的影響
三、中國影子銀行對貨幣政策的影響
四、中國影子銀行對金融體系的影響
五、廣義影子銀行的計量分析
第七章 中國影子銀行監(jiān)管政策建議
一、影子銀行的國際監(jiān)管
二、中國影子銀行監(jiān)管的思路、范圍與原則
三、各類機構和業(yè)務的監(jiān)管導向與框架
四、各類機構和業(yè)務的具體監(jiān)管建議
結語
參考文獻
后記
附錄
序言
國際金融危機以來，影子銀行業(yè)務（以下簡稱“影子銀行”）開始成為國內外金融界關注的焦點。而在特定環(huán)境、特定時期出現(xiàn)的中國影子銀行，與西方國家影子銀行又存在較大區(qū)別，目前也在國內引起了廣泛討論。各方對中國影子銀行的界定眾說紛紜，對其規(guī)模也有不同版本的預測，更有觀點認為影子銀行是潛藏在中國經(jīng)濟背后的巨大風險。不可否認，影子銀行如果運作不規(guī)范、管理不到位確實蘊藏著風險，但也應當看到，它是客觀條件下金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，在拓寬投融資渠道、提升金融效率方面發(fā)揮著積極的促進作用。
當前中國正處于經(jīng)濟轉型的關鍵時期，面臨著經(jīng)濟周期下行、金融脫媒、利率市場化和互聯(lián)網(wǎng)金融興起等一系列挑戰(zhàn)，需要我們以改革創(chuàng)新的眼光看待發(fā)展中出現(xiàn)的新問題、新情況。為此，我們應當客觀地、以發(fā)展視角看待影子銀行，不應否認其對中國金融市場發(fā)展的積極作用，如果一味強調、夸大影子銀行的風險，就容易一葉障目，甚至阻礙金融創(chuàng)新和發(fā)展。同時，也不能回避影子銀行可能累積的潛在風險，而應從改革的視角出發(fā)，采取疏堵結合、分類監(jiān)管的方式對影子銀行予以規(guī)范，防范和減輕不規(guī)范的影子銀行可能對中國金融乃至經(jīng)濟體系產(chǎn)生的風險沖擊。
慶民等同志所著的《中國影子銀行監(jiān)管研究》一書，正是以這樣一種客觀的態(tài)度，在對影子銀行進行系統(tǒng)研究的基礎上，提出了完善影子銀行監(jiān)管的政策建議。
本書通過對影子銀行基礎理論的梳理，將影子銀行界定為中性的概念，并結合中國非銀行金融機構體系的現(xiàn)狀，客觀界定影子銀行范圍，區(qū)分了廣義的影子銀行和狹義的影子銀行，認為狹義的影子銀行才可能會引發(fā)系統(tǒng)性風險，需要密切監(jiān)管，加強風險防范，并進一步提出了狹義的影子銀行的定義認定步驟，此乃本書的貢獻和亮點之一。
在此基礎上，該書對近年我國不斷擴大的影子銀行規(guī)模嘗試進行量化分析，對目前中國的各類非銀行金融機構和業(yè)務是否屬于狹義的影子銀行逐一進行甄別，特別是對當前主要的金融資管業(yè)務風險進行了深入分析，可謂本書的第二大亮點。
提出問題和分析問題的最終目的是解決問題。在深入研究全球金融穩(wěn)定理事會有關影子銀行監(jiān)管政策的基礎上，結合中國影子銀行的特殊性，本書提出了各類非銀行金融機構業(yè)務的監(jiān)管政策和完善法律框架建議，這是本書的又一大貢獻與亮點。
本書在對中國影子銀行現(xiàn)狀、產(chǎn)生原因、監(jiān)管情況以及對宏觀經(jīng)濟和金融體系的影響進行詳盡地分析的基礎上，提出了監(jiān)管政策建議。通過比較分析，本書認為影子銀行在歐美發(fā)達國家多表現(xiàn)為資產(chǎn)證券化及回購等（在全球20個主要國家和地區(qū)以及歐元區(qū)中，歐美日影子銀行占比由2005年的91%回落至2011年的87%），在我國大多數(shù)本質上仍然是信貸和類貸款業(yè)務，而這些銀行理財產(chǎn)品、信托產(chǎn)品等業(yè)務已被納入監(jiān)管之列，不屬于狹義的影子銀行。
從“大金融”理論看，包括投資銀行、對沖基金、影子銀行等規(guī)模較大的非銀行金融機構及各類金融產(chǎn)品都應納入監(jiān)管范疇。在經(jīng)歷了2007年金融危機后，全球金融監(jiān)管改革的新趨勢是宏觀審慎監(jiān)管改革，動態(tài)均衡地對整個金融體系實施“全口徑監(jiān)管”。這主要體現(xiàn)在兩個維度上：一是在“時間維度”上減緩順周期性，采取的措施包括設置逆周期資本要求、改革現(xiàn)行會計準則（mark to market）等；二是在“空間維度”上監(jiān)管覆蓋更為廣泛的金融領域，尤其是加強對影子銀行的監(jiān)管。經(jīng)歷百年不遇的金融危機后，美國加大了金融監(jiān)管改革力度，并于2010年通過《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案》，核心內容包括完善金融監(jiān)管體制，強化應對系統(tǒng)性風險的能力，更為重要的是填補監(jiān)管漏洞，加強對“影子銀行”的監(jiān)管；實施“沃爾克法則”，明確銀行不得直接或以自有資金從事對沖基金等高風險投機交易。
金融必須服務于實體經(jīng)濟，由于我國經(jīng)濟尚處于發(fā)展的初級階段，金融抑制推動了我國影子銀行的擴張，這要求我們通過積極創(chuàng)新優(yōu)化金融資源配置方式，協(xié)調金融業(yè)內部結構來為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉型升級提供金融服務，而影子銀行在其中可以起到重要作用。但與此同時，影子銀行與傳統(tǒng)金融業(yè)務交織增大了風險傳染的可能性也需予以關注。本書結合影子銀行在我國的具體情況，提出了疏堵結合以疏為主、分類監(jiān)管以及微觀審慎和宏觀審慎相結合等監(jiān)管政策，以發(fā)揮影子銀行的正面積極作用，有效管控影子銀行的規(guī)模和風險。
人類對客觀事物的認識是一個不斷反復、無限發(fā)展的過程，我們對包括影子銀行在內的金融創(chuàng)新的認識和理解也在不斷深化發(fā)展中。從本質上看，影子銀行即是繞過金融監(jiān)管政策制度，通過迎合市場需求、追求利潤最大化應運而生的，其對傳統(tǒng)金融體系和市場的沖擊不容小覷。有擔憂，才有防范風險的動力；有信心，才有繼續(xù)前行的勇氣。過去三十多年，我國金融業(yè)改革取得了舉世矚目的成就，而在當前全面深化改革的新時期，我們更要不斷完善金融市場體系，鼓勵金融創(chuàng)新；同時要落實金融監(jiān)管改革措施，完善監(jiān)管協(xié)調機制。通過實踐經(jīng)驗和理論研究反復印證、相互補充，規(guī)范影子銀行的發(fā)展，保障經(jīng)濟金融體系的穩(wěn)健運行！。
中國人民大學校長 陳雨露
2014年3月12日
后記
對中國的影子銀行進行研究是一項艱巨而沉重的工作。當前，各方對影子銀行的討論非常熱烈，部分媒體對影子銀行的報道和渲染近乎將其“妖魔化”，政府部門也對影子銀行問題高度關注。究竟應如何認定影子銀行，影子銀行對傳統(tǒng)金融體系有什么影響，需要通過系統(tǒng)的研究來解答。基于此，2012年以來，課題組承擔了中國金融四十人論壇的內部課題——《我國影子銀行的認定與監(jiān)管政策》，對我國影子銀行業(yè)務及其監(jiān)管等問題的研究進行了一些嘗試。
本書是在中國金融四十人論壇課題結項報告的基礎上修改完善而成的，是課題組成員和課題所有參與單位共同智慧的結晶。感謝銀監(jiān)會閔路浩、張霄嶺、廖媛媛、葉凌風、張海陽、楊碩，人民大學劉元春、于澤、陳忠陽，中國社科院金融研究所董裕平、周莉萍、全先銀，百瑞信托羅靖、高志杰，中投信托劉屹、袁路，新華信托張立文，中誠信托王玉國，重慶信托鐘杰，他們?yōu)楸緯耐瓿筛冻隽诵燎趧趧?，尤其感謝百瑞信托博士后工作站為本書統(tǒng)稿所做的大量工作。中國金融四十人論壇對于課題的評審、結項驗收等付出了辛勤的勞動，并且對于本書的及時出版做了很多工作，在此對中國金融四十人論壇秘書長王海明及編輯部廉薇、馬冬冬表示感謝。在中國金融四十人論壇組織的課題評審會上，中國人民銀行副行長潘功勝、中國投資有限責任公司副總經(jīng)理謝平、中央財經(jīng)領導小組辦公室巡視員方星海、國家外匯管理局國際收支司司長管濤、國務院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟部副部長魏加寧、國務院發(fā)展研究中心金融研究所所長張承惠、北京師范大學金融研究中心主任鐘偉、國家開發(fā)銀行副行長袁力、中金公司研究部總經(jīng)理毛軍華、浦發(fā)銀行戰(zhàn)略發(fā)展部總經(jīng)理李麟、高華證券公司研究總監(jiān)馬寧、中國光大銀行戰(zhàn)略管理部總經(jīng)理夏令武等對課題報告進行了討論，提出了許多有針對性和啟發(fā)性的建議，使本書更趨完整和完善，值此書出版之際，也向各位同仁表示誠摯的謝意！
關于作者
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