動蕩未定
——新巴塞爾協(xié)議III和操作風(fēng)險管理理論
鐘偉 顧弦◎著
中國經(jīng)濟(jì)出版社 2011年12月出版
本書目錄
自序
第一部分 新巴塞爾協(xié)議II的操作風(fēng)險管理理論
第一章 新巴塞爾協(xié)議II的操作風(fēng)險管理框架
第一節(jié) 新巴塞爾協(xié)議II對操作風(fēng)險的定義和分類
第二節(jié) 新巴塞爾協(xié)議II對操作風(fēng)險最低資本要求的計算方法
第三節(jié) 新巴塞爾協(xié)議II和操作風(fēng)險的管理框架
第四節(jié) 保險作為操作風(fēng)險緩釋工具的討論
第五節(jié) 新巴塞爾操作風(fēng)險管理框架對我國銀行業(yè)的啟示
第二章 新巴塞爾協(xié)議II和操作風(fēng)險高級計量法框架
第一節(jié) 巴塞爾操作風(fēng)險文件和高級計量法
第二節(jié) 適用高級計量法的定性和定量原則
第三節(jié) 高級計量法對IMA的基本建?？蚣?br />
第四節(jié) 運(yùn)用高級計量法應(yīng)關(guān)注的難點(diǎn)和挑戰(zhàn)
第三章 新巴塞爾協(xié)議II操作風(fēng)險的損失分布法框架
第一節(jié) 新巴塞爾協(xié)議II和操作風(fēng)險模型的引入
第二節(jié) 損失分布法的背景和使用原則
第三節(jié) 損失分布法的基本建?？蚣?br />
第四節(jié) 操作風(fēng)險損失分布法所面臨的挑戰(zhàn)
第四章 新巴塞爾協(xié)議II和操作風(fēng)險監(jiān)管原則
第一節(jié) 操作風(fēng)險類型及對銀行的影響
第二節(jié) 新巴塞爾協(xié)議對操作風(fēng)險最低資本要求的計算方法
第三節(jié) 操作風(fēng)險監(jiān)管與新巴塞爾協(xié)議II的第一支柱
第四節(jié) 操作風(fēng)險監(jiān)管與新巴塞爾協(xié)議II的第二支柱
第五節(jié) 操作風(fēng)險監(jiān)管與新巴塞爾協(xié)議II的第三支柱
第五章 國際銀行業(yè)的操作風(fēng)險管理模型
第一節(jié) 操作風(fēng)險量化技術(shù)的發(fā)展沿革
第二節(jié) 操作風(fēng)險管理的CAPM和OpVaR模型
第三節(jié) 操作風(fēng)險管理的極值法模型
第四節(jié) 操作風(fēng)險管理的其他測量模型
專欄一 操作風(fēng)險高級資本充足框架的演進(jìn)過程
第二部分 銀行業(yè)操作風(fēng)險管理框架
第六章 操作風(fēng)險管理與銀行流程再造
第一節(jié) 銀行業(yè)務(wù)流程中的操作風(fēng)險管理
第二節(jié) 銀行業(yè)務(wù)流程再造：國際經(jīng)驗(yàn)
第三節(jié) 國際經(jīng)驗(yàn)：以Six-Sigma（6-σ）法為例
第四節(jié) 我國商業(yè)銀行流程操作風(fēng)險管理的反思及建議
第七章 操作風(fēng)險管理與銀行核心人員
第一節(jié) 銀行操作風(fēng)險中的人員風(fēng)險
第二節(jié) 銀行公司治理：董事會和高管人員的角色
第三節(jié) 銀行操作風(fēng)險管理：核心人員的角色
第四節(jié) 我國商業(yè)銀行核心人員管理的反思及啟示
第八章 操作風(fēng)險管理與核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)
第一節(jié) 銀行核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)的定義與架構(gòu)
第二節(jié) 銀行核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)與操作風(fēng)險
第三節(jié) 銀行核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)與災(zāi)難備份
第四節(jié) 建立高效的核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)
第九章 操作風(fēng)險管理與尾部極端事件
第一節(jié) 極值理論與操作風(fēng)險管理
第二節(jié) 基于EVT的改進(jìn)計量模型
第三節(jié) 新巴塞爾協(xié)議和壓力測試的實(shí)施過程
第四節(jié) 壓力測試在次貸危機(jī)中的表現(xiàn)
第十章 操作風(fēng)險管理：以外匯業(yè)務(wù)為例
第一節(jié) 新巴塞爾協(xié)議II和銀行外匯業(yè)務(wù)操作風(fēng)險管理框架
第二節(jié) 操作風(fēng)險流程控制：以銀行遠(yuǎn)期外匯買賣業(yè)務(wù)為例
第三節(jié) 對銀行外匯業(yè)務(wù)操作風(fēng)險管理的一些補(bǔ)充
專欄二 操作風(fēng)險經(jīng)典案例——巴林銀行倒閉案
第三部分 后危機(jī)視角下的操作風(fēng)險管理
第十一章 新巴塞爾協(xié)議Ⅲ的新近進(jìn)展及其影響初探
第一節(jié) 對資本框架的再定義和新要求
第二節(jié) 新巴塞爾協(xié)議Ⅲ對系統(tǒng)風(fēng)險的高度關(guān)注和杠桿限制
第三節(jié) 強(qiáng)化流動性監(jiān)管的框架和要求
第四節(jié) 新巴塞爾協(xié)議Ⅲ主要規(guī)則的過渡期安排
第五節(jié) 新巴塞爾協(xié)議Ⅲ對全球金融監(jiān)管的初步影響
第十二章 新巴塞爾協(xié)議Ⅲ的流動性風(fēng)險監(jiān)管
第一節(jié) 巴塞爾委員會關(guān)于流動性風(fēng)險管理的歷程
第二節(jié) 新巴塞爾協(xié)議Ⅲ的流動性風(fēng)險管理方案
第三節(jié) 新巴塞爾協(xié)議II和III的流動性監(jiān)管比較
第四節(jié) 新巴塞爾協(xié)議Ⅲ下流動性風(fēng)險監(jiān)管的影響
第五節(jié) 我國的流動性風(fēng)險監(jiān)管現(xiàn)狀及建議
第十三章 次貸危機(jī)視角下的操作風(fēng)險管理
第一節(jié) 銀行業(yè)操作風(fēng)險的表現(xiàn)及其特點(diǎn)：2006-2010
第二節(jié) 銀行業(yè)操作風(fēng)險管理的現(xiàn)狀與問題：2006-2010
第三節(jié) 操作風(fēng)險管理與危機(jī)后新巴塞爾協(xié)議框架的改革
第四節(jié) 次貸危機(jī)后銀行監(jiān)管的發(fā)展與操作風(fēng)險管理的角色轉(zhuǎn)變
第十四章 操作風(fēng)險管理與逆周期監(jiān)管
第一節(jié) 操作風(fēng)險計量模型的周期特性
第二節(jié) 操作風(fēng)險資本要求的周期特性及其影響
第三節(jié) 銀行業(yè)操作風(fēng)險的逆周期監(jiān)管與巴塞爾協(xié)議Ⅲ
專欄三 影子銀行系統(tǒng)的現(xiàn)狀及金融監(jiān)管綜述
后記
作者簡介
鐘偉，北京師范大學(xué)和廈門大學(xué)金融學(xué)教授，博士生導(dǎo)師，曾在同濟(jì)大學(xué)從事博士后研究，中國金融40人論壇學(xué)術(shù)委員、成員。上海新金融研究院學(xué)術(shù)委員，副院長。主要研究領(lǐng)域?yàn)殂y行業(yè)轉(zhuǎn)軌和人民幣問題。著有《迷途難返：貨幣政策和金融監(jiān)管新走向》《關(guān)注貧困：國際發(fā)展融資機(jī)制研究》《金融資本全球化論綱》等，在《經(jīng)濟(jì)研究》《金融研究》等核心期刊發(fā)表論文近200篇。主持世界銀行和亞洲開發(fā)銀行等技術(shù)援助項(xiàng)目20余項(xiàng)。
顧弦，在中信證券研究所從事國際宏觀研究，北京師范大學(xué)金融學(xué)博士，曾在賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院學(xué)習(xí)。主要研究領(lǐng)域?yàn)橘Y本市場和風(fēng)險管理，在經(jīng)濟(jì)學(xué)核心期刊發(fā)表學(xué)術(shù)論文近20篇。
監(jiān)管協(xié)議如抽刀 人性風(fēng)險似水流（自序）
巴塞爾協(xié)議Ⅰ自1988年推出以來，一直毀譽(yù)參半。贊譽(yù)者稱之為國際銀行業(yè)界的“神圣公約”，使得跨國銀行第一次能在可計量的資本要求和風(fēng)險約束下展開公平競爭。它也順應(yīng)了當(dāng)時西方銀行家批評一些東亞的大銀行資本不夠充分，但卻在全球迅猛擴(kuò)張的抱怨。批評者認(rèn)為巴塞爾協(xié)議Ⅰ過于“一刀切”（one fits all），甚至有人笑稱，比沒有全球統(tǒng)一的銀行監(jiān)管框架更糟的是，如今居然我們有了一個！甚至也有學(xué)者疑慮，1988年版巴塞爾協(xié)議Ⅰ的推行，導(dǎo)致日本銀行業(yè)被迫收緊對東亞的流動性支持，從而間接引發(fā)了1997年的東亞金融危機(jī)。但不管如何，有了巴塞爾協(xié)議Ⅰ，各監(jiān)管當(dāng)局有了制定銀行監(jiān)管政策的基本模板。
20世紀(jì)90年代以來，隨著經(jīng)濟(jì)金融管制政策的放松，以及放任自流政策逐步占據(jù)主流地位，使銀行業(yè)也出現(xiàn)了混業(yè)化、巨型化、表外化、衍生化，金融IT技術(shù)和自營業(yè)務(wù)的重要星上升。在這樣的背景下，以三大支柱。三大風(fēng)險、八類模型為架構(gòu)的巴塞爾協(xié)議Ⅱ于2003年推出。使得大型銀行對數(shù)據(jù)大集中基礎(chǔ)之上的數(shù)據(jù)挖掘，產(chǎn)生了濃厚興趣?！岸嗨阏叨嘹A”成了銀行節(jié)約資本、提高杠桿的共識。作為一種羅列式風(fēng)險，操作風(fēng)險也第一次被納入到巴塞爾協(xié)議的框架中，成為需要定義、測量和配置資本的重大風(fēng)險。但次貸危機(jī)的爆發(fā)，使人們對巴塞爾協(xié)議Ⅱ產(chǎn)生了懷疑，這種懷疑集中在宏觀審慎、系統(tǒng)性風(fēng)險、流動性風(fēng)險、公允價值及資本的順周期性，甚至風(fēng)險計量技術(shù)本身。有些尖銳的批評認(rèn)為，巴塞爾協(xié)議Ⅱ尚未生效便已經(jīng)失效了。
2010年10月，在次貸危機(jī)的陰影尚未消散，歐債危機(jī)已隱約來襲時，巴塞爾協(xié)議Ⅲ推出了。協(xié)議重新定義了資本，核心一級資本的重要性大大上升了；協(xié)議修改了流動性管理框架，使流動性監(jiān)管有所改善；協(xié)議強(qiáng)調(diào)了宏觀審慎，使系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)成為重點(diǎn)監(jiān)管部位；協(xié)議對杠桿率和撥備制度也進(jìn)行了改善。2011年10月，協(xié)議中的操作風(fēng)險管理也有了一定程度的改良。和前面兩次的協(xié)議版本一樣，巴塞爾協(xié)議Ⅲ也同樣眾說紛紜。有人認(rèn)為該協(xié)議對歐洲銀行業(yè)（尤其是法國）有照顧之嫌。有人認(rèn)為美國沒必要全面實(shí)施該協(xié)議，只要數(shù)十家大型銀行采納它就足夠了。有人認(rèn)為，把房屋修得結(jié)實(shí)很重要，但并不需要把它修成牢不可破的堡壘。言下之意在于批評巴塞爾協(xié)議Ⅲ矯枉過正。歐債危機(jī)爆發(fā)前，歐洲銀行業(yè)為達(dá)到7％的核心一級資本的要求，可能需要在2019年底前充實(shí)4500億歐元的資本金。歐豬五國（PIGS5）的債務(wù)困境，使歐元區(qū)做出了在2012年中期之前將銀行業(yè)資本提高到9％的決定。該決定能否得以有效實(shí)施仍屬未卜。從巴塞爾協(xié)議三個版本陸續(xù)推出的歷史沿革來看，協(xié)議框架本身仍將在爭議中不斷前行，畢竟它仍是各監(jiān)管當(dāng)局對銀行業(yè)實(shí)施監(jiān)管的“指南針”。
有趣的是，中國銀行業(yè)監(jiān)督與管理委員會延遲了巴塞爾協(xié)議Ⅱ在中國的實(shí)施，但對巴塞爾協(xié)議Ⅲ則采取了更積極的回應(yīng)。到2019年之前，中國銀行業(yè)要達(dá)到的監(jiān)管要求，比巴塞爾協(xié)議Ⅲ更為苛嚴(yán)。巴塞爾委員會很滿意地認(rèn)為，中國和該委員會的觀點(diǎn)完全一致，正確的時間表和恰當(dāng)?shù)捻樞蚍浅Ｖ匾?，不?yīng)急于求成。
就操作風(fēng)險管理而言，操作風(fēng)險被定義為自下而上的羅列式風(fēng)險，通常由低頻高危和高頻低危類風(fēng)險事件組成，一般運(yùn)用統(tǒng)計分析或者情景模擬的方法進(jìn)行風(fēng)險管理。次貸危機(jī)之前，操作風(fēng)險管理大體呈現(xiàn)出三個特點(diǎn)。
一是迷戀于數(shù)據(jù)集中和挖掘。不可否認(rèn)，基于互聯(lián)網(wǎng)的金融IT技術(shù)的重大進(jìn)步，是商業(yè)銀行風(fēng)險管理得以長足進(jìn)步的源泉，也是絕大部分金融創(chuàng)新的源泉。有人贊譽(yù)金融IT技術(shù)使“大象也能跳舞”。就操作風(fēng)險管理而言，同樣如此。數(shù)據(jù)大集中、形成數(shù)據(jù)倉庫，進(jìn)行數(shù)據(jù)挖掘，分析關(guān)鍵風(fēng)險因素，建模并回溯修正，進(jìn)行風(fēng)險資本配置，似乎成為跨國銀行的標(biāo)準(zhǔn)作業(yè)。但我們可能忽視了，通常風(fēng)險定量管理總是假定系統(tǒng)不是發(fā)散的而是收斂的，數(shù)據(jù)也不是離散非穩(wěn)而是連續(xù)穩(wěn)定的，或者說，無論我們使用參數(shù)還是非參數(shù)分析方法，我們已經(jīng)假定了系統(tǒng)不會趨于崩潰。很自然的，這樣所形成的操作風(fēng)險計量和資本配置，對付銀行常態(tài)經(jīng)營綽綽有余，但要應(yīng)對危機(jī)狀態(tài)，甚至從方法論上都顯得力不從心。操作風(fēng)險管理似乎被簡單化為“網(wǎng)絡(luò)＋軟硬件＋金融數(shù)理”就基本解決。
二是迷戀于流程梳理和再造。從銀行產(chǎn)業(yè)組織架構(gòu)來看，互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)，很好地解決了三大風(fēng)險集中管理和銀行網(wǎng)絡(luò)分布式運(yùn)作之間的矛盾，使得銀行從低柜到后臺業(yè)務(wù)處理加速標(biāo)準(zhǔn)化、流程化、集中化、因此仔細(xì)梳理業(yè)務(wù)流程，優(yōu)化風(fēng)險匯報和反饋途徑，進(jìn)行業(yè)務(wù)流程再造的重要性顯著上升。毋庸置疑，上述努力是操作風(fēng)險管理的有效手段，但最好的規(guī)章和流程也是需要人去遵守和執(zhí)行的。具有諷刺意味的是，近年來許多曾被公認(rèn)為風(fēng)險管理很優(yōu)秀的銀行，由于核心人員甚或普通交易員的行為過失，規(guī)章和流程形同虛設(shè)，最終給銀行釀成了難以挽回的損失。操作風(fēng)險管理，似乎被簡單化為“沉默的規(guī)章＋縝密的流程＋因循的人員”。
三是迷戀于情景模擬和壓力測試。由于尾部事件難以有效度量風(fēng)險、配置資本，因此為改善操作風(fēng)險管理，不少銀行監(jiān)管當(dāng)局在次貸危機(jī)之中和之后，不斷嘗試進(jìn)行情景模擬和壓力測試。這可能是非常必要的，但其可置信程度卻令人懷疑。例如歐洲銀行業(yè)協(xié)會（EBA）在次貸危機(jī)后進(jìn)行的壓力測試表明大多數(shù)歐洲銀行都基本穩(wěn)健，一度令人懷疑；而在歐債危機(jī)之初的壓力測試表明只有24家銀行需要進(jìn)行補(bǔ)充資本等改善措施，再度令人懷疑。在中國情況也類似，有人在未明確說明壓力測試的背景時即斷言，中國銀行業(yè)能抵御房價下跌50％的風(fēng)險。不可否認(rèn)，上述嘗試也許有益，但這畢竟是一種補(bǔ)充手段，操作風(fēng)險管理，似乎往往以假設(shè)糟糕的場景開始，以證明穩(wěn)健的現(xiàn)實(shí)結(jié)束。而危機(jī)則總是能有效地證偽我們所做的，要么壓力不足，要么測試有誤。
次貸危機(jī)之后，巴塞爾協(xié)議Ⅲ也對操作風(fēng)險管理進(jìn)行改善，提出了監(jiān)管的良好做法，提煉了操作風(fēng)險管理的11條原則。提出操作風(fēng)險必須構(gòu)筑業(yè)務(wù)條線管理、法人操作風(fēng)險管理部門、獨(dú)立評估與審查這三層防范架構(gòu)。但總體而言，和資本定義與配置、流動性風(fēng)險和系統(tǒng)性風(fēng)險管理的大幅改善相比，巴塞爾協(xié)議Ⅲ對操作風(fēng)險管理的提升顯得薄弱。
從次貸危機(jī)到歐債危機(jī)，從婉言延緩巴塞爾協(xié)議Ⅱ的施行到加碼推動巴塞爾協(xié)議Ⅲ的落地。中國銀行業(yè)究竟發(fā)生了，以及還將發(fā)生什么變化？過去8年，中國銀行業(yè)財務(wù)報表所發(fā)生的變化幾乎是脫胎換骨式的，是什么因素導(dǎo)致了上述變革？股改上市、金融IT的長足進(jìn)步、穩(wěn)定的存貸款利差以及快速膨脹的資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模，這四大因素可能最具有解釋力，公司治理結(jié)構(gòu)的改善、金融機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品的創(chuàng)新、本土銀行的市場化和國際化這四大因素的解釋力可能相對有限。既如此，那么考慮到未來利率市場化的提速、貨幣政策的中性化、高速投資期的放緩等重大轉(zhuǎn)型因素，以及地方政府和銀行的關(guān)系融資、房地產(chǎn)信貸的前景等，都提醒我們，無法將過去8年中國銀行業(yè)的表現(xiàn)，簡單地復(fù)制和放大到未來。就操作風(fēng)險管理而樣，對核心人員的激勵約束、業(yè)務(wù)流程的全面再造、獨(dú)立的風(fēng)險管理機(jī)構(gòu)，這三大因素可能最具有解釋力。
中國銀行監(jiān)管政策獨(dú)立于貨幣政策，宏觀經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)景氣周期，以及中國銀行業(yè)績效的大幅改善，這三大現(xiàn)象幾乎是同步發(fā)生的，這讓我們有理由相信，銀行監(jiān)管框架的完善和實(shí)施，或許是銀行業(yè)穩(wěn)健性得以增強(qiáng)的制度背景。我們?nèi)孕枰鎸Π腿麪枀f(xié)議的變遷平靜思考，風(fēng)險計量是科學(xué)，風(fēng)險管理也許一半是科學(xué)一半是藝術(shù)，金融世界看起來是合乎理性和邏輯的，但危機(jī)不斷提醒我們，非理性和欠缺邏輯也是金融世界的一部分。外部監(jiān)管框架面對全球金融資本的流動，如同抽刀斷水，去評議刀是否足夠鋒利可能無關(guān)宏旨。操作風(fēng)險很大程度上，需要我們洞悉人性，去促使人性不至于因個體的貪婪而讓機(jī)構(gòu)陷入險境；去讓人性不至于因從業(yè)的懈怠而面對風(fēng)險熟視無睹；去讓人性既具遵守規(guī)則的約束又具挑戰(zhàn)規(guī)則的激勵。或者說，風(fēng)險管理的基礎(chǔ)是監(jiān)管框架，這部分歸屬于世俗的“愷撒”，風(fēng)險管理的頂端是人性和文化，這部分歸屬于彼岸的“上帝”，銀行業(yè)需要巴塞爾協(xié)議之類的世俗契約，也需要人性向善有所敬畏的心靈契約，對自負(fù)的金融精英們尤其如此。。
鐘偉
2011年11月17日
關(guān)于作者
鐘偉
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